¿Nueva suba de tasas?

El Tesoro Nacional realizará el viernes una nueva licitación de deuda por 106.169 millones de pesos, que servirá para dar una señal de la próxima tasa de interés del Banco Central.

“Deberían ofrecer tasas más altas. La explicación es sencilla. Si no dan marcha atrás con el aumento del coeficiente de la tasa de pases a los FCI, el spread de rendimiento entre las tasas muy cortas y las letras queda muy bajo", explicó Pedro Siaba Serrate de PPI.

"En otras palabras, el inversor tiene poco incentivo en extender la duración ante el bajo diferencial de tasa”, aclaró.

Rumbo monetario

Esta semana el BCRA aumentó la tasa a los Fondos Comunes de Inversión para un día al 68,4% anual, que representa una tasa efectiva anual de 98,1% anual.

Al respecto, Siaba Serrate indicó: “A priori, lo más evidente es un golpe a la rentabilidad de los bancos por la baja en la intermediación".

NOTAS RELACIONADAS:

1. ON de IRSA: alternativa para hacer rendir tus dólares
2. Acciones de los mercados emergentes acapararán las inversiones esta década

"En esta línea, el sector bancario es el principal aliado del Gobierno a la hora de refinanciar la deuda en pesos, y sospechamos que jugó un papel fundamental en el último canje de deuda del primer trimestre”, mencionó.

El experto subrayó que “la medida de este lunes genera cierta incertidumbre respecto al acompañamiento de los bancos en futuras operaciones de deuda”.

Lo que viene

La operación de mañana consta de la reapertura de cuatro instrumentos.

En primer lugar, el grupo de tres LEDEs con vencimiento el segundo trimestre del año (S28A3/S31Y3/S30J3), cuyo rendimiento del miércoles era de 113,4%, 114,5% y 116,5%, respectivamente, en el mercado secundario.

“Es muy sugestivo solo emitir letras a tasa fija en un contexto donde los números de alta frecuencia comienzan a mostrar señales de aceleración tras la baja transitoria del último trimestre de 2022”, indicó el especialista.

También el Tesoro vuelve a ofrecer un bono “Dollar linked” para importadores.